“融資融券”又稱“證券信用交易”,是指投資者向具有像深圳證券交易所和上海證券交易所會員資格的證券公司提供擔(dān)保物,借入資金買入本所上市證券或借入本所上市證券并賣出的行為。包括券商對投資者的融資、融券和金融機(jī)構(gòu)對券商的融資、融券。

融資是借錢買證券,通俗的說是買股票。證券公司借款給客戶購買證券,客戶到期償還本息,客戶向證券公司融資買進(jìn)證券稱為“買空”；

融券是借證券來賣,然后以證券歸還,證券公司出借證券給客戶出售,客戶到期返還相同種類和數(shù)量的證券并支付利息,客戶向證券公司融券賣出稱為“賣空”。

目前國際上流行的融資融券模式基本有四種：證券融資公司模式、投資者直接授信模式、證券公司授信的模式以及登記結(jié)算公司授信的模式。

融資融券的作用

1、發(fā)揮價(jià)格穩(wěn)定器的作用

在完善的市場體系下,信用交易制度能發(fā)揮價(jià)格穩(wěn)定器的作用,即當(dāng)市場過度投機(jī)或者做莊導(dǎo)致某一股價(jià)暴漲時,投資者可通過融券賣出方式沽出股票,從而促使股價(jià)下跌；反之,當(dāng)某一股票價(jià)值低估時,投資者可通過融資買進(jìn)方式購入股票,從而促使股價(jià)上漲。

2、有效緩解市場的資金壓力

對于證券公司的融資渠道現(xiàn)在可以有基金等多種方式,所以融資的放開和銀行資金的入市也會分兩步走。在股市低迷時期,對于基金這類需要資金調(diào)節(jié)的機(jī)構(gòu)來說,不僅能解燃眉之急,也會帶來相當(dāng)不錯的投資收益。

3、刺激A股市場活躍

融資融券業(yè)務(wù)有利于市場交投的活躍,利用場內(nèi)存量資金放大效應(yīng)也是刺激A股市場活躍的一種方式。中信建投證券分析師吳春龍和陳祥生認(rèn)為,融資融券業(yè)務(wù)有利于增加股票市場的流通性。

4、改善券商生存環(huán)境

融資融券業(yè)務(wù)除了可以為券商帶來數(shù)量不菲的傭金收入和息差收益外,還可以衍生出很多產(chǎn)品創(chuàng)新機(jī)會,并為自營業(yè)務(wù)降低成本和套期保值提供了可能。

5、多層次證券市場的基礎(chǔ)

融資融券制度是現(xiàn)代多層次證券市場的基礎(chǔ),也是解決新老劃斷之后必然出現(xiàn)的結(jié)構(gòu)性供求失衡的配套政策。

融資融券和做空機(jī)制、股指期貨等是配套聯(lián)在一起的,將會同時為資金規(guī)模和市場風(fēng)險(xiǎn)帶來巨大的放大效應(yīng)。在不完善的市場體系下信用交易不僅不會起到價(jià)格穩(wěn)定器的作用,反而會進(jìn)一步加劇市場波動。風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)在兩方面,其一,透支比例過大,一旦股價(jià)下跌,其損失會加倍；其二,當(dāng)大盤指數(shù)走熊時,信用交易有助跌作用。

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